“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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