今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯(xīn)片设备(bèi)材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代(dài)进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为反函数的性质是什么意思，反函数得性质一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào反函数的性质是什么意思，反函数得性质)加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很大(dà)的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(反函数的性质是什么意思，反函数得性质zhì)港股比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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