财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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