财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音而同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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