近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关好好记住我在你体内的感觉键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，好好记住我在你体内的感觉笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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