今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的(d四月的小说集，四月的小说好看吗e)各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经四月的小说集，四月的小说好看吗营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)四月的小说集，四月的小说好看吗，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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