金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分认真地还是认真的写作业，认真的与认真地点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申认真地还是认真的写作业，认真的与认真地(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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