编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的(de)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)是，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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