周一的(de)股(gǔ)市(shì)震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿(yì)元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的(de)特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值低位(wèi)的(de)医(yī)疗E菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞TF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报。

　菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞　而在行业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机(jī)构(gòu)分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等调整下来(lái)的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业(yè)机(jī)构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股(gǔ)高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估(gū)”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统(tǒng)行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期，证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季(jì)度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利润超预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险的产品力(lì)实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望(wàng)将促进(jìn)电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力(lì)消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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