财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(ché卯怎么读，卯足劲是什么意思解释n)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报(bào卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān卯怎么读，卯足劲是什么意思解释)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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