今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片200克是几两 200克是多少毫升的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合(hé)下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的(200克是几两 200克是多少毫升de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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