今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又为何(hé)要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的(de)规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(y五斤等于多少克，五斤等于多少克千克à)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年五斤等于多少克，五斤等于多少克千克债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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