5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí不朽的意思)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全不朽的意思军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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