编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领撒贝宁个人资料简历域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时段(d撒贝宁个人资料简历uàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的(de)持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新撒贝宁个人资料简历进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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