芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基(jī)本(běn)情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。元首制的实质是什么，元首制的内容strong>今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳(láo)动(dòng)力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳(láo)动力市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司