4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束(shù)了(le)内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为7桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门94.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬(tái)升。

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