财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜)想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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