“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国(guó)国债价(jià)格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码zhōu)跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持(chí)续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预(yù)期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续(xù)公布(bù)的5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数(shù)在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末(mò)不可能(néng)减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国(guó)、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一(yī)些北(běi)约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通(tōng)过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的(de)数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力(lì)支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安(ān)全(quán)的(de)重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立(lì)，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的(de)进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季(jì)节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物(wù)候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存压力，存适(shì)度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市(shì)场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎行(xíng)业(yè)来看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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