昨天深夜(yè)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在(zài)不(bù)可(kě)理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的(de)压(yā)力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经(jīng)济放(fàng)缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必(bì)让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联储下月将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位(wèi)，一度(dù)较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美(měi)股和美(měi)元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦(lún)铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续进(jìn)行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北(běi)京时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的增加政府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，美国(guó)财政部现金(jīn)余额(é)截至5月18日进一步(bù)降至573亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施余纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席(xí)名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银(yín)行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能(néng)对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么(me)高(gāo)的水(shuǐ)平就能成(chéng)功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现在(zài)是对(duì)经济增长具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做(zuò)太(tài)少的(de)风险正变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据(jù)和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能(néng)需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度(dù)经济预测的准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实现的(de)程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多少(shǎo)而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这说(shuō)明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐(nài)心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨(zuó)日(rì)纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所发布(bù)公告，自(zì)2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持货(huò)意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货(huò)情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续(xù)走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的(de)供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货回归(guī)的(de)方(fāng)式收(shōu)敛基差上可以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天(tiān)数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据(jù)大(dà)幅(fú)下滑。5月(yuè)还要(yào)新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日(rì纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在(zài)去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不(bù)过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑(jí)。从(cóng)持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化了(le)二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来(lái)现(xiàn)货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是(shì)等待(dài)下游的原(yuán)料(liào)库(kù)存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市(shì)关注(zhù)在需求存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的情形下，7月订单(dān)是(shì)否依旧具(jù)有连续(xù)性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要(yào)关注持(chí)仓的(de)变化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得低位波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是(shì)基差不再(zài)是以现(xiàn)货(huò)下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维(wéi)持弱(ruò)势，可重(zhòng)点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续(xù)投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联(lián)碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终端纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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