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一个立一个羽念什么字国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％一个立一个羽念什么字。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利(lì)率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的(de)可持续性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退(tuì)的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三(sān)四季(jì)度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年(nián)复合增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合一个立一个羽念什么字增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，中游(yóu)的制(zhì)造(zào)设计及下游的(de)终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市(shì)占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。