金融界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存(cún)在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实(shí)际(jì)地产的(de)表现并不匹配。同时，我们(men)观察到下游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货(huò)价格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实(shí)难(nán)以出(chū)现(xiàn)回(huí)撤，总体(tǐ)还(hái)是正(zhèng)套(tào)思路。

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