今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现(xi大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别àn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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