分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tó唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥u)资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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