5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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