用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米的2022年各季(jì)度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的(de)严重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股价上，在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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