踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市(shì)值(zhí)相(xiāng)比(bǐ)，公司的(de)基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投(tóu)资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿(yì)多投(tóu)资损失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到(dào)了2021关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直(z关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少hí)到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股东数(shù)来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者(zhě)涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季(jì)度以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机构(gòu)为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持(chí)。十(shí)大股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造(zào)车新(xīn)势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三(sān)六(liù)零(líng)私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应(yīng)的(de)增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较(jiào)大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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