今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jikm是公里吗，1km等于多少公里é)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利km是公里吗，1km等于多少公里的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入km是公里吗，1km等于多少公里(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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