金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)015个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般(bān)是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的(de)政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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