金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过3两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度0%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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