分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月1非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么6日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yá非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么n)格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高(gāo)收(s非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么hōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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