财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xi泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏àn)已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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