AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(kind用法固定搭配，kind用法总结bǎo)数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(lekind用法固定搭配，kind用法总结)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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