北交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公募(mù)基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了推(tuī)出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基金外(wài)，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度(dù)抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段(duàn)，更具成冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷长空(kōng)间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心(xīn)质混合(hé)、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可(kě)投资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票(piào)，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基(jī)金公司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票是(shì)国(guó)内依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属(shǔ)于基(jī)金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)比例(lì)、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风(fēng)险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果(guǒ)符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一(yī)方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司是(shì)除沪深两市(shì)以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另(lìng)一(yī)方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良好表(biǎo)现也使得越来越(yuè)多投资(zī)者关注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募(mù)基(jī)金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期(qī)北交所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东(dōng)名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小、流(liú)动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大对北(běi)交所市场的(de)研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北(běi)交(jiāo)所的战(zhàn)略(lüè)定位和上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次(cì)新基金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链(liàn)的(de)研究，挖(wā)掘市场冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)的个股机会(huì)。同时，也可根据(jù)主板上(shàng)一(yī)些成长赛(sài)道的公司(sī)估值水平(píng)，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求(qiú)均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述(shù)投研人士也称，我们高(gāo)度重(zhòng)视(shì)北交所投(tóu)资机(jī)会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的(de)投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的(de)大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然(rán)普(pǔ)遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公司(sī)，而且(qiě)由于(yú)市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特性的成长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的(de)优质(zhì)产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业(yè)自身的(de)努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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