一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这一(yī)数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　<排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗img alt="“风向标”变(biàn)了(le)！个(gè)人投(tóu)资(zī)者成“主(zhǔ)力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(chāo)过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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