中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2农村信用社几点上班下班时间022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在20农村信用社几点上班下班时间22年年报中表示(shì)，外资(zī农村信用社几点上班下班时间)机(jī)构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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