今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5为什么复兴号很少人买月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债为什么复兴号很少人买务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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