衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GD300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋P下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是原(y300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋uán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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