衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌(diē)带有明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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