衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tó一本书多重，一本书多重有一斤吗u)资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期(一本书多重，一本书多重有一斤吗qī)来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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